财经观察：海外收购难解中国车企“品牌荒”

      雪铁龙这一法国总统专属座驾有望引入中国血统。据媒体报道，国有企业东风汽车（600006）将斥资数十亿欧元购入法国标致雪铁龙集团约20%股权，成为和法国政府并列的Z大股东。

　　标致雪铁龙集团是仅次于德国大众的欧洲第二大汽车制造商，如果本次收购成功，将成为中国汽车企业Z大规模的一次海外并购，东风可借此为进入全球市场奠定基础，但风险同样不可忽视。

　　东风汽车三季报显示，2013年前三季度，公司汽车销量同比下降1.8%。去年，东风自主品牌汽车销量为31万辆，仅占自主品牌汽车销量的7.5%，这一成绩在中国市场只能排第六。

　　今年，标致雪铁龙30年来首次关闭法国的大型汽车厂，并削减员工人数。去年，该集团创纪录巨亏50亿欧元。过去三年里，标致雪铁龙全球销量逐年下跌，至今累计减少约17.5%。其合作伙伴通用汽车也表示将全数出售所持标致雪铁龙股份。

　　东风在国内乘用车市场发展较弱，也缺乏海外经验，而标致雪铁龙在欧洲面临的问题仅通过东风注资也难以解决，东风入股标志雪铁龙或导致“双输”。

　　靠收购国际品牌“镀金”不现实

　　车企通过收购国际品牌提升自身形象的做法并不现实。待价而沽的企业往往是连年亏损或处于破产边缘，对于收购企业的经营能力有很高的要求，“蛇吞象”式的收购多以失败告终。

　　2004年，中国国营汽车巨头上汽集团（600104）投入超30亿元收购韩国双龙汽车51%股权。上汽的本意是借此迅速提升技术，但并购之后却出现产品缺少市场、企业文化难以融合的问题。在双龙汽车强势工会的重重压力下，甚至发生上汽人员被扣的事件。2009年，双龙汽车进入破产重组程序，上汽集团的投资也化为乌有。

　　吉利作为民营汽车企业的代表，2010年收购沃尔沃后仍难以让其扭亏为盈。沃尔沃轿车公布的2012年财报显示，该公司去年营收同比下滑99%，与2011年盈利1.6亿美元相比，去年沃尔沃轿车亏损了7400万美元。即便在高速增长的中国市场，沃尔沃2012年销量也下滑10%。

　　此前，为积累国际化经营的经验，吉利曾收购英国出租车生产商锰铜公司20%股权。去年锰铜公司破产，吉利只好再注资1.1亿元将公司全部纳入旗下。后者已连续5年亏损，不仅国内市场暂难打开，吉利借锰铜提升品牌英伦内涵的设想也并未实现。

　　跨国并购风险之高，即便是国际大厂也难免碰壁。美国福特共花费54亿美元收购英国品牌捷豹和路虎，Z后却以23亿美元的价格卖给了印度的塔塔汽车，还不到当初出价的一半。在福特治下的19年间，这两家公司表现糟糕，捷豹从来没有实现盈利，而路虎的表现也乏善可陈。

　　对中国企业来说，接管并运营一家全球汽车品牌面临诸多风险。第一是不断恶化的全球销售，尽管中国企业能够提供急需的现金为国际品牌补血，但在目前的全球汽车销售环境下，扭转海外销售业绩几乎是一件不可能任务。第二是强势的外国工会。正如上汽集团收购双龙汽车遇到的那样，工会成为跨国并购的Z大变数。

　　日韩车企不靠海外并购仍能成功

　　经过近十多年的快速发展，中国汽车产销量已经位居全球第一位，而且这种产销量上的优势将长期保持下去。纵观全球汽车产销大国无不有强大的自主汽车产业，美国、日本、德国、法国、韩国等皆有全球知名的汽车企业。

　　世界汽车发达国家的成功经验表明，唯有自主创新、发展自主品牌，才能真正实现汽车产业由大向强的根本性转变。如果单纯依赖外资品牌的技术而放弃发展民族自主品牌，整个国家的汽车工业和市场将被外资控制，沦为外资车企的生产加工基地。

与频频出海的中国车企相比，日韩汽车企业十余年来却从未从事过任何跨国并购。2011年全球销量第三的日本丰田汽车，以及排名第五的现代汽车，都没有进行过海外并购，他们选择了另外一条发展的路径，即通过经营自己的品牌，海外合资建厂来实现全球性的扩张。

　　MINI在被宝马收购之前只是个小众品牌，但是在宝马的经营下，MINI已成为高端小型车的代表。奥迪当初是一个收购来的品牌，从60年代被大众收购经营到今天，成为大众集团中Z亮丽的一个高端品牌。总体看，品牌是企业整体实力的体现，中国自主品牌还面临技术、市场、国际企业经管理等诸多短板，仅靠收购国际品牌难以令中国自主品牌杀出重围。

　　中国汽车企业还缺乏管理外国汽车企业的能力，顶着国际品牌的光环难掩自身能力不足的现实。贸然收购，难免遭遇水土不服。